Adobe生动勾画出投资者对软件板块的悲观

{"text":[[{"start":6.61,"text":"在这波AI浪潮中，很少有公司像奥多比(Adobe)这样遭遇重挫。这家创意软件厂商的股价已跌至八年来低点，自今年年初以来——当时投资者开始真正担心颠覆性AI工具会取代传统软件——市值缩水逾四成，蒸发了600多亿美元。"}],[{"start":24.75,"text":"公司内部一些高管似乎已经看清了形势。首席财务官丹•杜恩(Dan Durn)将离职，出任在这场AI变革中发挥关键作用的芯片制造商迈威尔(Marvell)的同一职务。首席执行官山塔努•纳拉延(Shantanu Narayen)计划在掌舵公司近二十年后卸任，但将继续担任董事长。"}],[{"start":44.1,"text":"从营收来看——Adobe最近一个季度的收入增长了13%，是四年来最快的增速——公司远未陷入危机。但它的领先优势的确面临流失风险。AI带来了一场具有时代意义的通缩性冲击，正在削弱市场对Photoshop、Premiere Pro和InDesign等Adobe旗舰工具的需求，这些工具在各级创意产业中广泛使用。Adobe的应对是先免费提供产品，再争取向用户售卖AI增强功能，但要把来去匆匆的用户转化为稳定客户，并不容易。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":78.02000000000001,"text":"曾经被认为安全无虞的多个阵地，如今威胁正不断加剧。以谷歌(Google)为例，它正在让用户更方便地直接在Chrome浏览器中查看PDF文件，这一改动本身并不大，却减少了用户下载AdobeAcrobat的必要性，而后者一直是将用户引入该公司生态体系的有力工具。"}],[{"start":98.31,"text":"Adobe虽然也被归入“软件即服务”(SaaS)范畴，但与同业并不完全相同：一个关键差别在于，它在个人“专业消费者”中的受欢迎程度。这样的客户结构有其优势，但这类用户往往比企业客户对价格更为敏感。一旦出现可信、价格更低的替代方案，他们很可能就不会继续留下来。"}],[{"start":120.05,"text":"本来情况可能更糟。Adobe在2022年底曾计划以200亿美元收购用户界面设计工具Figma，但一年后因遭遇欧洲反垄断方面的阻力而被迫放弃交易。尽管收入增长，Figma和Adobe的市值如今都已腰斩。要是当时收购成功，Adobe将高位接盘，并背上额外100亿美元债务。"}],[{"start":142.78,"text":"不过仍有理由保持希望——这点尤为重要，因为公司眼下正在物色新的领导层。其用户基础庞大，据估计今年年初其Creative Cloud应用平台拥有约4000万用户。但与Figma夭折的合并交易，仍将成为公司挥之不去的“假如……”念想；如果公司在当前软件行业动荡之际发起收购，结局或许会更好。收购价格肯定会低得多。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781669083_6059.mp3"}