Lex专栏：宝马拉响警报，欧洲车企遭中国双线挤压

{"text":[[{"start":9.94,"text":"这年头，盈利预警已经不稀奇，真正让人心惊的是那些生死存亡的哀嚎。周二，宝马(BMW)也加入了欧洲汽车业此起彼伏的悲鸣，将其汽车业务今年的预期营业利润下调了约60%，主要原因正是其在中国市场的举步维艰。"}],[{"start":27.729999999999997,"text":"在中国市场上，欧洲汽车制造商的生存空间正不断被挤压：价格更低的国产电动汽车不断蚕食市场份额，挤占了宝马、奔驰、大众汽车(Volkswagen)和斯泰兰蒂斯(Stellantis)等公司所擅长的传统高端燃油车市场。"}],[{"start":42.11,"text":"结果是销量遭受重创。以保时捷(Porsche)为例，标普全球市场财智(S&P Capital IQ)数据显示，2022年至2025年间，该公司来自中国的营收下降约三分之二。而中国市场的利润池——花旗(Citigroup)分析师称，在高峰年份，中国市场贡献了宝马和梅赛德斯-奔驰约一半营业利润——如今已经缩成一小汪水，甚至彻底干涸。大众去年来自中国合资企业的营业利润几乎减半，降至9.58亿欧元。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":73.43,"text":"更糟的是，中国市场本身如今也在收缩。中国经济增长乏力，补贴也在逐步退出。随着电动汽车继续扩大份额，欧洲车企受到进一步挤压。这也让它们的中国竞争对手拥有大量闲置产能，可以把廉价电动汽车出口到海外。"}],[{"start":93.99000000000001,"text":"对斯泰兰蒂斯、雷诺(Renault)、大众和宝马等公司来说，情况就此从极度不适演变为真正威胁。杰富瑞(Jefferies)的分析师估计，中国制造商在欧洲的市场份额已从2021年的几乎为零增至如今接近10%。得益于一系列新款低价车型的推出，欧洲车企今年的销量可能有所回升，但该地区远非增长型市场，无法在不挤占本土企业销量的情况下，容纳咄咄逼人的新入局者。"}],[{"start":123.04,"text":"对一个产能利用率仅约70%的行业来说，这是非常糟糕的消息。按照标普全球(S&P Global)的估算，这意味着欧洲汽车业相对于自身销量，已经承担了过高的成本。与此同时，欧洲汽车制造商还在向工厂投入更多资金来生产电动车。要让这些新增资本获得体面回报，将变得越来越难；路上的每一次颠簸——从美国关税到中东局势扰动——都会带来一次剧烈震荡。"}],[{"start":152.14000000000001,"text":"毫不意外，欧盟正考虑通过在公共采购和补贴准入上实施“欧洲制造”规则来保护本国产业。至少，这将为欧洲零部件供应商及其岗位提供一定保障。欧洲车企也嗅到了风向，已开始试探性地与中国竞争对手合作。斯泰兰蒂斯与东风就利用其在法国闲置产能展开讨论，便是一个例子。不过，这无疑仍是一条艰难的上坡路。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781765194_2860.mp3"}