中国领导层聚焦经济刺激需求

{"text":[[{"start":8.12,"text":"在第二季度国内生产总值大幅放缓之后，中国最高领导层预计将于本月决定推出更多刺激措施，以提振这一全球第二大经济体。"}],[{"start":18.39,"text":"预计领导层将在下次政治局会议上把重点放在加快债券发行上，以便在出口表现强劲但国内需求疲弱的经济中，加大基础设施支出。"}],[{"start":29.240000000000002,"text":"康奈尔大学(Cornell University)教授埃斯瓦•普拉萨德(Eswar Prasad)表示：“就在几个月前，我还觉得经济形势相当凶险，如今随着动能进一步减弱，我认为他们确实到了必须采取行动的时候。”他补充说：“所以我们还得看看这次政治局会议会拿出什么举措。”"}],[{"start":47.43000000000001,"text":"本周公布的官方数据显示，中国为2026年设定的4.5%至5%的增长目标已是数十年来的最低水平，而第二季度的实际增速更低，仅为4.3%。"}],[{"start":59.74000000000001,"text":"虽然官方媒体强调，上半年经济增速为4.7%，处于目标区间之内，但增势恶化引发了北京是否有必要出手干预的疑问。"}],[{"start":70.27000000000001,"text":"高盛(Goldman Sachs)首席中国经济学家闪辉(Hui Shan)表示：“对决策者而言，担忧在于，如果这种减速持续下去，那么全年目标就会面临风险。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":80.4,"text":"官方发布的季度和月度数据凸显出中国呈现出“K型”增长态势。疲弱的家庭信心削弱了国内需求，迫使政府在基建支出上承受更大压力，并更加依赖出口激增——尤其是与AI热潮相关的芯片和电子硬件出口——来拉动经济增长。"}],[{"start":99.16000000000001,"text":"6月份出口同比增长27%。但社零销售额仅增长1%，而且中国长期楼市低迷局面有加深迹象，今年上半年房地产投资大幅下滑18%。"}],[{"start":112.03000000000002,"text":"绝对战略研究中心新兴市场经济学家亚当•沃尔夫(Adam Wolfe)表示：“要稳定消费，可能需要先看到房地产市场趋稳。”他称，在中国最大的一些城市已经出现这种迹象，“但在较小城市，这将需要很长时间。”"}],[{"start":129.15,"text":"他补充说：“均衡价格大概仍远低于我们目前所处的水平。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":134.38,"text":"中国高级决策官员强调，亟需扩大内需，并通过消费带动更多经济活动。"}],[{"start":140.72,"text":"上周一，在一场与企业领袖和专家的圆桌会议上，中国国务院总理李强(Li Qiang)呼吁“加大逆周期调节力度”，意指加大经济刺激。他还四次提到要“稳就业”。"}],[{"start":152.77,"text":"本周，由李强领导的中国国务院批准了最新一轮促进消费的五年规划，呼吁增加家电和汽车销售，并承诺提高居民收入和社会保障支持。"}],[{"start":163.53,"text":"分析人士表示，近年北京通过“以旧换新”等项目，让消费者以补贴价格升级家电和车辆。但这些措施主要起到透支未来需求的作用，导致今年零售数据走弱。"}],[{"start":177.17000000000002,"text":"新出台的五年规划意味着居民消费年均将增长3.7%。高盛(Goldman)在一份报告中指出，这些措施“具有中期性质”，且更偏重供给端，而不是提振需求。"}],[{"start":189.8,"text":"分析人士表示，北京今年仍有手段引导经济度过这一疲软期。"}],[{"start":195.41000000000003,"text":"截至6月底，全年计划发行人民币11.9万亿元的中国政府债券中，已完成发行规模为43%，这为三季度加快发行留出了空间。"}],[{"start":206.28000000000003,"text":"此外，中国政府还可以动用此前已批准但尚未使用的1.8万亿元人民币债券发行额度。北京今年还设立了一项8000亿元人民币的“政策性金融工具”，由国有银行提供信贷，可用于实施财政支持。"}],[{"start":222.25000000000003,"text":"高盛的闪辉表示，这些举措应足以将季度GDP增速推回目标区间，但也不排除进一步出台支持措施，例如北京近年发行的特别主权债券等。"}],[{"start":233.21000000000004,"text":"闪辉表示：“如果遭遇贸易战等负面冲击，或者伊朗战争真的升级，抑或出现我们目前尚未预见的其他情况……他们可以采取的行动几乎没有上限。”"}],[{"start":244.61000000000004,"text":"分析人士提醒，各方不应指望出台“强刺激式”的消费扶持政策。相反，决策者把优先重点放在先进技术投资上，而中国正是在这一领域与美国争夺全球主导地位。"}],[{"start":258.90000000000003,"text":"“我们预计，国家资源将更多投向前沿技术——如人工智能、半导体、量子计算和先进制造业——而不是居民的钱包，”摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家在一份报告中写道。"}],[{"start":271.59000000000003,"text":"康奈尔大学的普拉萨德表示，若将重心放在科技和出口上，虽然可以“腾出一点空间”，但对家庭收入增长和就业前景不断恶化的状况作用不大，尤其无助于低收入群体。"}],[{"start":284.43,"text":"他补充说，第二季度这个“精心校准”的总体增长数字传递出的“信息是有些令人担忧，但还不至于恐慌”。“有这么一组指标，与看上去还不错的GDP增速并列时，可能会让他们产生一种虚假的安心感。”"}],[{"start":300.81,"text":"数据可视化制作：郭浩翔（香港）"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1784444197_4109.mp3"}