Lex专栏：Meta被迫转卖Manus未必成为输家

{"text":[[{"start":8.29,"text":"在瞬息万变的AI领域，有一家公司的售价与卖方约一年前的买入价相同。不过，对正洽谈出售中国智能体AI初创公司Manus的Facebook母公司Meta而言，整笔交易的结果比表面看起来要好。"}],[{"start":23.95,"text":"可以肯定的是，Meta是在北京方面要求下被迫卖出、解除这笔交易的。作为买方，Meta当时支付的是市场价格。其20亿美元的收购价，相当于当时1亿美元年度经常性收入的20倍。这一估值与Anysphere（氛围编程智能体Cursor的开发商）在大致同一时期融资时获得的估值相当。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":46.45,"text":"如今Meta成为卖家，但候选买家寥寥无几。鉴于交易需要获得中国政府批准，可想而知任何买家都必须位于中国——Manus最初正是创立于中国，后来才迁往新加坡。最稳妥的选择，莫过于让最初将Manus卖给Meta的同一批投资者接手，它们以中国投资者为主，包括腾讯(Tencent)在内。它们很可能会拿到一笔划算的交易：20亿美元仅相当于Manus最新年度经常性收入的四五倍。"}],[{"start":76.74000000000001,"text":"不过，如果说中国科技投资者受益于地缘政治折价，Meta也未必是输家。Meta已经迅速将Manus的AI整合进自己的广告管理工具。Manus拥有大量子智能体，可执行市场调研和编写代码等任务，不过据报道，Meta后来又将这项技术分离了出去。无论如何，在短暂拥有Manus期间，Meta想必已经摸清了它的运作方式。"}],[{"start":102.62,"text":"随着AI超高速发展，“租用式收购”(acqui-rent)也可能是合理之举。一些技术会随着更先进的版本问世而变得落后，它们并不值得长期持有。"}],[{"start":113.14,"text":"Manus在发布时曾令旁观者惊叹——早期测试者中有人称其为“ChatGPT终结者”——但它实际上只是在Anthropic的Claude模型之上套了一层包装。在Reddit论坛和英国评论平台Trustpilot上都能找到批评者的声音。与此同时，越来越多中国公司正在开发自己的AI模型，而且这些模型日益受到认可。"}],[{"start":137.05,"text":"让Manus回到重新调整后的原始持有人阵容中——美国风险投资公司Benchmark不太可能回归——并不意味着尘埃落定。曾经最初持有Manus的本地风险投资基金，想必没料到这次退出其实只不过是一次短暂迂回。"}],[{"start":154.03,"text":"对它们而言，一个选择是在香港或中国内地进行首次公开发行(IPO)。不过，随着市场陷入对AI的不安情绪——就连OpenAI这样的大型运营商也可能上市困难——这一选择似乎越来越难以实现。这场风波中有一些输家，而这又是美中争夺科技霸权的后果之一。但Meta并不在其中。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1784710095_5536.mp3"}