{"text":[[{"start":7.5,"text":"去年10月一个阴雨绵绵的日子，尼克•斯托龙斯基(Nik Storonsky)造访全球最大的豪华游艇制造商时，心情格外愉悦。"}],[{"start":16.07,"text":"这位Revolut公司创始人敲定了一项股权出售交易，按750亿美元的估值计算，使自己跻身英国最富有人士之列。他在德国北部占地广阔的Lürssen-Kröger造船厂漫步，带有庆祝胜利的意味。"}],[{"start":31.509999999999998,"text":"这名42岁人士视察了一艘102米长的巨型游艇。游艇完工后将配备一座25英尺长的玻璃底无边泳池、海滩俱乐部，以及设有冷冻疗法舱的健身房。斯托龙斯基十分着迷，最终同意以3.5亿欧元买下这艘游艇。"}],[{"start":50.849999999999994,"text":"他的同行、游艇经纪人克里斯•塞西尔-赖特(Chris Cecil-Wright)就没那么高兴了。据英国《金融时报》查阅的法律文件，塞西尔-赖特指称，这名前瑞士信贷(Credit Suisse)交易员最终绕过他，直接从游艇所有者手中买下了游艇，尽管这笔交易是由他撮合的。如今，塞西尔-赖特的公司起诉斯托龙斯基，要求支付1750万欧元的所谓拖欠佣金；斯托龙斯基的家族办公室则表示，这一诉讼毫无根据。"}],[{"start":80.19999999999999,"text":"斯托龙斯基以自己的风格打造了这家总部位于英国的金融科技巨头：行动迅速、抓住机遇，同时常常在这一过程中得罪他人。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":90.41,"text":"这家支付公司已从一家初创时资源捉襟见肘的企业，成长为一家甚至令华尔街羡慕的机构。其最近一次股票发行使公司估值达到1150亿美元，高于除汇丰(HSBC)外的所有英国银行。如今，该公司希望将刚起步的信贷业务拓展为提供全方位服务的银行，并像瑞安航空(Ryanair)改变航空业那样颠覆银行业。"}],[{"start":114.99,"text":"如果成功，欧洲每一家金融服务公司都将不得不予以重视。这项业务涵盖私人银行（可与财富管理机构竞争）、从美国运通(American Express)争夺客户的生活方式福利，以及以低于传统银行的价格提供的支付服务，可能会对欧洲银行业产生深远影响。"}],[{"start":132.95,"text":"但首先，Revolut公司仍需克服几项重大障碍。尽管该公司已获批多张银行牌照，其中包括英格兰央行在长期延误后颁发的一张牌照，但一些消费者仍不够信任Revolut公司，不愿存入大笔资金——这可能是因为该公司过去在内部控制和风险管理方面表现马虎。"}],[{"start":153.04,"text":"Revolut公司首席银行业务官西德•贾乔迪亚(Sid Jajodia)表示，该集团已加强保障措施，以赢得监管机构的信任。他告诉英国《金融时报》：“这项工作永远不会结束。你必须持续增强和改进自身能力。这关乎持续改进……信任需要日积月累才能赢得。”"}],[{"start":173.95,"text":"此外，随着Revolut公司进入更多受监管的信贷市场并拓展新市场，它需要保持迄今推动其快速增长的敏捷和创新方式。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":183.83999999999997,"text":"内部人士认为，他们能够做到这一点。公司一名高管借用了苹果(Apple)创始人史蒂夫•乔布斯(Steve Jobs)的一个比喻：“你可以像海军那样运作，也可以像海盗那样运作，而我们可能更像海盗，”这名人士说，“但我确实认为，两者可以兼得，同时建立既能发挥制衡作用、又能快速运转的机制。”"}],[{"start":204.42999999999998,"text":"对于该集团多元化的投资者群体而言，这仅仅是开始。风险投资公司安德里森-霍洛维茨(Andreessen Horowitz)的合伙人亚历克斯•伊默曼(Alex Immerman)表示，该公司投资了Revolut公司最近一轮股份出售，并将Revolut公司描述为“全球最有趣的公司之一。像这样的机会真正具有全球性质时，我们会予以关注”。"}],[{"start":226.33999999999997,"text":"他补充说：“我确实认为，这家公司有潜力成为一家市值万亿美元的企业。”"}],[{"start":232.31999999999996,"text":"

身居高位的仰慕者

"}],[{"start":234.64999999999998,"text":"据知情人士透露，摩根大通(JPMorgan)首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)2019年在一次美国路演活动中首次会见斯托龙斯基时，这位美国最具影响力的银行家告诉对方，他对Revolut公司的发展势头印象深刻，但对该公司能否在欧洲以外实现国际化扩张心存疑虑。"}],[{"start":252.65999999999997,"text":"如今，该公司在包括美国在内的40个国家拥有逾8,000万名客户。戴蒙今年承认，自己“嫉妒”这个咄咄逼人的后起之秀。他在一次投资者会议上表示：“通过观察这些企业，我们学到了很多。我们有时必须加快步伐，做得更好。”"}],[{"start":272.72999999999996,"text":"Revolut公司的速度从一开始就融入了其基因。出生于俄罗斯的斯托龙斯基曾是游泳冠军，身材精瘦，留着金色齐耳短发。他于2015年创办了这家公司，此前因传统银行向出国旅行的客户收取外汇手续费而大为恼火。"}],[{"start":292.03999999999996,"text":"凭借简洁流畅的手机应用和低廉的兑换费率，该公司很快赢得了年轻客户。“真正让他们脱颖而出的是，他们拥有一款备受喜爱的产品，并通过口碑传播开来。”安德里森-霍洛维茨的伊默曼说。他将Revolut与美国所谓的新银行进行对比：后者吸引客户的方式仍主要是广告营销。"}],[{"start":315.34,"text":"Bullhound Capital合伙人、Revolut公司早期的小额投资者阿隆•库珀曼(Alon Kuperman)表示，消费者之间的这种“病毒式传播”是促使其所在机构投资Revolut公司的“顿悟时刻”。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":327.28,"text":"斯托龙斯基还推动了一种“自主导弹”式的理念，让员工在有限监督下进行创新，并构想出从电子SIM卡到加密货币交易等新产品。两名现任Revolut员工称，他会亲自在手机上测试这些产品，而开发人员就坐在他身旁。"}],[{"start":345.09,"text":"这一系列产品意味着，Revolut看起来越来越不像它希望取而代之的银行，反而更像支付宝(Alipay)、微信(WeChat)等中国“超级应用”：它们以支付平台为基础，同时为用户提供大量其他服务。"}],[{"start":357.97999999999996,"text":"一名熟悉其战略的人士表示，该公司希望明年允许用户投资私人市场，并计划在英国开设一家私人银行。"}],[{"start":366.33,"text":"法国巴黎银行(BNP Paribas)技术部门负责人伊加尔•埃尔•哈拉尔(Ygal El Harrar)表示：“如果他们做对了，显然有潜力成为‘那款’金融超级应用。这正是投资者所看中的前景。”"}],[{"start":378.25,"text":"这也造就了一种多元化的商业模式。英国四大银行的大部分收入来自净息差——即支付给存款人的利率与向借款人收取的利率之间的差额。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":389.84,"text":"相比之下，Revolut去年45亿英镑的营收中，四分之三来自服务费，包括加密货币交易、外汇交易、刷卡支付以及高级服务的月度订阅费。这些高级服务为用户提供多项权益，包括使用WeWork办公室或机场贵宾休息室。净利息收入则不足10亿英镑。"}],[{"start":410.82,"text":"这些核心业务线中，没有任何一项贡献的收入超过总收入的五分之一。四位不同的投资者告诉英国《金融时报》，这是该公司的一大优势，因为这使公司不易受到利率变动的影响。"}],[{"start":425.14,"text":"

成长经历

"}],[{"start":426.83,"text":"去年9月，斯托龙斯基在欢迎包括时任财政大臣蕾切尔•里夫斯(Rachel Reeves)在内的宾客出席Revolut公司金丝雀码头新总部开幕式时，承认自己犯下了一个根本性错误。"}],[{"start":438.81,"text":"他说：“多年前开始国际扩张时，我们曾试图走捷径，不申请银行牌照，而是申请要求较低的牌照，包括电子货币牌照、外汇牌照和支付牌照等……结果产品更差。”"}],[{"start":451.49,"text":"这一点在本土市场表现得尤为明显。Revolut公司于2021年向英格兰央行旗下的审慎监管局(Prudential Regulation Authority)申请英国银行牌照，但这一过程困难重重。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":463.98,"text":"该集团的审计机构BDO会计师事务所因无法核实收入而推迟签署其账目；与此同时，银行监管机构担心，该公司的风险控制措施跟不上其国际业务扩张的步伐。当时，监管机构也从未向规模像Revolut公司这么大的企业发放过银行牌照。"}],[{"start":483.6,"text":"这段经历变得剑拔弩张，斯托龙斯基嘲讽官员办事过于迟缓，而且“拘泥原则”。"}],[{"start":491.02000000000004,"text":"该公司一名高层人士承认：“有时候，我们可能没有帮到自己。那绝对是一个低谷。”"}],[{"start":498.18000000000006,"text":"但这段经历促使Revolut公司展开整顿：扩充董事会，聘请一名英国籍首席执行官，为其银行业务另行组建管理团队，并增聘合规和风险管理人员，以满足英格兰央行的要求。"}],[{"start":511.7900000000001,"text":"这场清理行动还造成了一些更为平淡的“伤亡”。Revolut公司在金丝雀码头启用首个办公室时，墙上曾用霓虹灯醒目地写着一句强硬口号：“把他妈的事办成。”如今，Revolut公司已经撤下这块标语，办公室WiFi也改用了更适合家庭场合的“把事情办成”。"}],[{"start":533.07,"text":"事实证明，这样做取得了成效。今年3月，Revolut终于获得了英国完整银行牌照。其他监管机构也相继采取了同样做法，这意味着Revolut可以在这些司法辖区吸收客户存款，并用其为贷款提供资金。不过，一些人怀疑Revolut是否有能力、甚至是否有意愿成为放贷机构。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":556.32,"text":"摩根大通的分析师在一份报告中表示：“在没有进行战略性收购的情况下，建立扩大放贷规模所需的信贷承保专业能力、信贷基础设施和监管资本，可能需要数年时间。”"}],[{"start":568.7800000000001,"text":"去年，Revolut公司的信贷总额为22亿英镑，比前一年增加了一倍多，但即使与精品贷款机构相比仍然微不足道。"}],[{"start":578.08,"text":"法国巴黎银行的埃尔•哈拉尔补充说，扩大贷款账簿将意味着把信用风险纳入其商业模式。“他们成功利用了自身所处的有利位置，得以快速扩张，而无需承担任何重大（信用）风险，”他说。“随着他们拓展信贷业务，收益可能会成为一个需要关注的问题。”"}],[{"start":599.74,"text":"Revolut公司银行业务主管贾乔迪亚承认，放贷会带来信用风险。他说：“我们在扩大放贷规模方面一直非常谨慎且耐心。”他补充说，随着集团开发信贷产品，将聘请承保和信用风险建模领域的专业人士。“我们正在测试产品、测试模型，并以非常稳妥的方式逐步推进。”"}],[{"start":623.17,"text":"该公司还必须解决一个认知问题。独立银行业分析师约翰•克罗宁(John Cronin)说：“这关乎信任。人们就是不够信任该公司，不愿把大笔资金存入其中，而这是个问题……如果该公司铁了心要增加存款，就必须解决这一问题。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":640.7199999999999,"text":"花旗银行4月的一项分析发现，Revolut公司的平均存款仅为英国四大银行平均存款的一小部分。尽管该公司已吸引数百万客户，但其中相对较少的人将其用作发放工资的“主要”账户。因此，Revolut公司从每位客户获得的收入远低于其更为传统的竞争对手。"}],[{"start":663.4599999999999,"text":"其中一部分源于Revolut早期那段锐意进取、敢闯敢拼的发展历程。但消费者组织Which？从金融申诉专员服务(Financial Ombudsman Service, FOS)获取的数据发现，尽管规模相对较小，Revolut收到的欺诈投诉数量却在所有银行和金融科技公司中最多。2025年1月至8月期间，Revolut客户向金融申诉专员服务转交了1875起案件。上一年，Revolut的投诉数量同样位居榜首。Revolut表示，公司已启动多项旨在打击欺诈的举措。"}],[{"start":699.31,"text":"贾乔迪亚认为，获得完整的银行牌照将改变这一局面。该牌照可根据英国金融服务补偿计划(Financial Services Compensation Scheme)，为客户存款提供最高12万英镑的保障。"}],[{"start":711.3699999999999,"text":"“在我们已经开展业务的市场，我们正在思考：如何成为客户的主要往来银行，以及如何赢得客户的信任？”"}],[{"start":719.1399999999999,"text":"

稀释酱汁

"}],[{"start":720.7099999999999,"text":"随着Revolut公司进军监管更严格的业务领域，一些人担心，该公司将不得不牺牲部分助其快速创新和增长的“秘诀”。"}],[{"start":730.2699999999999,"text":"摩根大通的分析师指出，Revolut公司的国际扩张计划包括在2030年前斥资100亿英镑进入30个新市场，这将“实质性增加监管和运营的复杂性、成本、不确定性和风险”，相关成本也会同步上升，尤其是因为其业务将受到更多监管机构的审查。"}],[{"start":748.6299999999999,"text":"独立顾问克罗宁说：“任何有一定规模的传统贷款机构，都配备大批风险管理人员、大批内部控制人员和信贷团队。它们也会具备其中一些职能，但鉴于此前没有大规模开展这类业务，还需要投入大量人力。”"}],[{"start":764.6899999999998,"text":"去年，在欧洲央行(European Central Bank)发现Revolut公司控制和风险职能存在“缺陷”后，对其欧洲业务实施增长限制，这一紧张关系变得更加明显。这些职能负责监管该公司以极快速度推出新产品。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":779.8399999999998,"text":"但Bullhound Capital的库珀曼认为，收益将超过风险。他告诉英国《金融时报》：“监管……可能意味着推进速度会稍微慢一些，但拥有极其强有力的监管框架可以弥补这一点。”"}],[{"start":793.0099999999998,"text":"他补充说，在本土市场获得批准将加快该集团的国际扩张步伐，因为其他监管机构会对其运营更加放心。"}],[{"start":801.9999999999998,"text":"贾乔迪亚表示，Revolut的行动速度仍将快于其他银行，因为其背后有自主拥有并掌控的技术支撑；而其他银行则必须应对一套由遗留系统和第三方服务商拼凑而成、从未得到妥善整合的系统。“这正是我们能够保持速度的原因。并不是因为我们缺乏控制，也不是因为缺乏审查。”他说。"}],[{"start":825.8199999999998,"text":"对于领投Revolut公司最新一轮股份出售的风险投资公司Coatue而言，其金融业务负责人布伦丹•奥博伊尔认为，这种“持续不断的执行力”和数字化模式，使该公司“有望成为泛欧洲银行业的重要参与者”。"}],[{"start":840.5399999999998,"text":"他补充说：“它有多种制胜方式。在其大多数欧洲市场，用户渗透率仍低于10%。”就单用户收入而言，该公司“几乎还没有挖掘出潜力”。"}],[{"start":853.1599999999999,"text":"另一名欧洲投资银行家表示，Revolut可能推动银行业发生更多结构性变革。他说：“如果Revolut取得成功，将推动更多一体化进程。”他还表示，泛欧银行——其中许多银行必须应对软件系统不统一、业务各自为政等问题——羡慕Revolut的全球一体化模式。"}],[{"start":873.9899999999999,"text":"尽管Revolut将自己定位为一家银行，但知情人士表示，斯托龙斯基最终瞄准的是硅谷的科技巨头。一名高管说：“这是一家科技公司。我想，与之相似的应该是亚马逊这样的公司。”"}],[{"start":889.9399999999999,"text":"这名高管预计，随着企业发展，如何在创始人主导企业的活力与更广泛的公司治理之间取得平衡，将是一项挑战。"}],[{"start":899.43,"text":"“不过，像尼克这样的人确实有智慧做到这一点。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1788755669_9132.mp3"}