Lex专栏：电池价格战正合宁德时代之意

{"text":[[{"start":6.7,"text":"面对国内电动汽车需求疲软，中国电池厂商正转而把产品卖给家庭、数据中心和电网。全球储能系统市场足够庞大，似乎吞得下这些过剩产能——但代价是什么？"}],[{"start":20.61,"text":"到目前为止，这招似乎奏效。InfoLink Consulting的数据显示，2025年全球储能电芯出货量达到约612吉瓦时(GWh)，接近上年的两倍。中国电池制造商宁德时代(CATL)售出121吉瓦时储能电芯，同比增长近30%，储能业务约占集团营收的15%。"}],[{"start":41.81,"text":"但从经济账来看，故事就没那么简单了。2025年，宁德时代储能业务收入仅增长9%，这意味着其单位储能容量收入下降约15%。原因并不神秘：供应实在太多。"}],[{"start":56.75,"text":"电池厂商看到储能市场早期的高增长，便把它当成了大举投资的信号。麦肯锡(McKinsey)估计，去年全球锂离子电池行业已有约900吉瓦时的过剩产能，远高于全球612吉瓦时的储能需求。除此之外，厂商还在继续新建储能专用生产线。这就把整个行业推到了一个尴尬的位置。厂商几乎别无选择，只能竞相降价，把这个新市场原本能带来的大部分好处彼此杀掉。"}],[{"start":87.67,"text":"不过，代价并非人人平摊。尽管宁德时代单位电池容量收入下降了15%，其储能业务毛利率过去三年一直稳定在27%左右，而且比动力电池业务毛利率高近3个百分点。生产成本持续下降，正好说明了行业龙头的好处。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":106.87,"text":"在许多行业，中国制造商都已经证明，为了争夺市场份额和规模，它们很能忍受微薄利润。但在电池行业，这场比赛宁德时代早已赢了。"}],[{"start":118.52000000000001,"text":"作为全球最大的电池制造商，宁德时代的成本结构正变得越来越难以复制。行业利润率承压的时间越长，无论是为电动汽车还是储能系统建设下一座工厂，吸引力就越低。对宁德时代而言，行业产能过剩的问题最终或许会自行得到纠正。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1789017521_7780.mp3"}