{"text":[[{"start":9.09,"text":"道达尔能源(TotalEnergies)在3月主导了中东的实物石油市场，利用战时动荡获得丰厚利润。"}],[{"start":15.879999999999999,"text":"一位接近这家法国集团的人士表示，其交易员在3月把能买到的所有阿联酋和阿曼生产的5月装货的原油全部买下后，获利逾10亿美元。这相当于70船货，超过其2月份采购量的两倍。"}],[{"start":31.65,"text":"牛津大学(University of Oxford)能源系统讲师阿迪•伊姆西罗维奇(Adi Imsirovic)表示：“这可能是石油市场史上规模最大的一次押注。”"}],[{"start":39.66,"text":"在美国和以色列于2月28日对伊朗发动袭击之前，道达尔能源已是Platts Dubai原油部分成交合约的最大交易商之一，而该合约是中东对亚洲原油出口的主要基准。"}],[{"start":53.239999999999995,"text":"伊朗对袭击作出回应，封锁了霍尔木兹海峡的航运通道。该海峡是进出波斯湾的一条狭窄水道，平时约有全球五分之一的石油运输经此通过。"}],[{"start":65.14,"text":"这给经营迪拜合约的价格评估机构Platts带来了两难，因为用于定价的五个油种中有三个被困在海湾。3月2日，该机构表示，所有经由霍尔木兹海峡运输的原油即日起将被排除在其评估之外。"}],[{"start":82.07,"text":"对从阿曼湾港口发货的两种含硫原油——阿布扎比的Murban原油以及阿曼原油——的需求激增，推动价格走高。道达尔能源加倍扩大采购。"}],[{"start":94.16,"text":"合约数量减少提高了基准的波动性，并使单个实体主导市场成为可能。“突然间石油交易量大幅减少，这使得任何合约都更容易受到某一个参与者建立多头头寸的影响。”伊姆西罗维奇说。"}],[{"start":110.42,"text":"迪拜原油价格整个月都在一路攀升——从战前每桶约70美元，升至上周约170美元的历史新高——与此同时，道达尔能源继续购买更多迪拜原油。相比之下，国际基准布伦特(Brent)原油价格最高达到每桶约120美元。"}],[{"start":128.41,"text":"尽管3月的交易活跃度较前一月高出约50%，但只有道达尔能源凑齐了足够的“部分成交”合约，得以拼成一整船货。"}],[{"start":138.03,"text":"“本月的活动异常活跃，”价格报告机构Argus Media的亚洲原油定价负责人Fabian Ng说，“不仅成交量高于往常，而且买方完全被一家参与者主导。”"}],[{"start":149.47,"text":"道达尔能源能够获得巨额利润，是通过使用所谓的“纸面石油”工具（如期货、期权和掉期）来对冲其在实物原油方面的敞口，并押注油价上涨。"}],[{"start":160.81,"text":"虽然很容易看出是谁买卖了实物原油合约，但纸石油市场更不透明。道达尔能源的一位代表表示：“按照公司政策，我们从不对我们的交易活动发表评论。”"}],[{"start":173.52,"text":"“我猜测，随着战争爆发且霍尔木兹海峡关闭，道达尔很可能非常幸运地押注了纸面多头，”伊姆西罗维奇说，“以他们为迪拜原油支付的溢价来看，假设其纸面头寸远大于实物，从财务收益方面看，这很可能是石油市场历史上单一参与者的最大押注。”"}],[{"start":191.84,"text":"与此同时，更高的价格已伤害了那些按与Platts Dubai等基准挂钩的长期合约购买石油的买家。Argus的一份报告显示，一些亚洲买家曾游说沙特阿美(Saudi Aramco)改为采用ICE布伦特原油期货定价，但未获成功。"}],[{"start":208.92000000000002,"text":"沙特阿美拒绝置评。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1774879158_3177.mp3"}