{"text":[[{"start":12.03,"text":"阿波罗(Apollo)和黑石(Blackstone)已敲定一笔规模为350亿美元的私募信贷交易，用于支持Anthropic的扩张计划。目前华尔街各大银行和投资机构正纷纷向这股AI热潮注入资本。"}],[{"start":26.79,"text":"由两家私募投资集团牵头完成了这一融资，这是迄今已完成的最大规模私募信贷交易之一，所筹资金将用于支持Anthropic采购由Alphabet开发的芯片。"}],[{"start":38.65,"text":"这凸显出投资者对AI的巨大需求，以及他们愿意投入巨额资金，为包括Anthropic、OpenAI和Meta在内的公司提供所需的数据中心基础设施和算力。"}],[{"start":50.94,"text":"不过，这笔代号为“Big Sky”的交易出炉之时，市场正担忧AI狂热已令更广泛的市场过热。周一，芯片制造商股价从上周的暴跌中反弹，此前的跌势由博通(Broadcom)市值下挫所带动。"}],[{"start":66.1,"text":"这一举措使本已汹涌的芯片质押贷款规模进一步扩大，并引发争论：在AI科技不断演进的情况下，图形处理器的价值会以多快的速度贬值。"}],[{"start":77.02,"text":"阿波罗和黑石均拒绝发表评论。"}],[{"start":80.33999999999999,"text":"这笔交易在Alphabet刚刚完成历史上最大规模股权发行之一后的数天内敲定。Alphabet计划筹集850亿美元，用于支持谷歌(Google)的AI基础设施建设；与此同时，SpaceX正筹备上市，募资额有望创下860亿美元的纪录。此前完成规模高达650亿美元的巨额私募融资后，Anthropic也在为首次公开募股做准备。"}],[{"start":106.16,"text":"这轮围绕AI的借贷热潮已从传统的美国金融市场蔓延开来。亚马逊(Amazon)周一在加元债券市场筹集了140亿加元（100亿美元）资金，创下迄今最大规模的加元债券发行。该公司已向英国《金融时报》确认了此次发债。"}],[{"start":125.59,"text":"知情人士透露，Anthropic与阿波罗和黑石达成的交易，依赖一种复杂架构，这类架构是私人投资集团在为获得蓝筹公司支持的初创企业融资时常用的模式。由阿波罗旗下的Atlas SP Partners设立的一家特殊目的载体筹集了债务和股权资金，而芯片的租赁协议最终为这笔交易的价值提供支撑。"}],[{"start":148.75,"text":"阿波罗和黑石将这笔贷款分成三档结构设计，其中两个优先档次的利息支付由博通提供担保。博通这家芯片制造商正与谷歌合作生产所谓的张量处理单元(TPU)。根据协议，如果Anthropic错过利息支付，博通将提供支持，这大大降低了相关债务的融资成本。"}],[{"start":171.44,"text":"其中两部分高级债务由银行和投资者分担：约60亿美元的所谓A1票据以比美国国债高1个百分点的利率售予银行；另有约240亿美元则在资产支持信贷金融市场出售给投资者，收益率定价为5.75%。"}],[{"start":187.94,"text":"这45亿美元的次级债务未获博通支持，因此使放贷机构面临的与Anthropic相关的风险更加直接，其利率为8.5%。根据认购金额大小，投资者还可按每美元面值98美分至99美分的水平获得发行折价。"}],[{"start":206.11,"text":"在此次交易中提供咨询并安排相关事宜的摩根士丹利(Morgan Stanley)，还向参与交易的投资者提供了贷款。摩根士丹利对此拒绝发表评论。"}],[{"start":217.08,"text":"知情人士表示，在这笔交易的推介过程中，投资者在Anthropic上市前并未获准提前查阅其财务数据。一些投资者因为这笔债务采用延期提款结构而选择放弃认购；在这种结构下，资金可在一段时间内分多笔提取，从而压低了债券收益率。"}],[{"start":236.61,"text":"博通首席执行官陈福阳(Hock Tan)上周表示，公司希望“把资产负债表最稳健的投资者伙伴对接进来，以在规模化的前提下，以最低成本提供充足的算力”。他指出，与阿波罗和黑石达成的这笔交易只是未来一系列交易的开端。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1780976139_2745.mp3"}