{"text":[[{"start":11.47,"text":"美国财政部周二表示，将审查对冲基金为帮助客户降低税负而采用的策略的爆炸式增长，并警告称，不会对“激进的税务筹划视而不见”。"}],[{"start":22.07,"text":"这一警告导致Affiliated Managers Group（简称AMG）股价下跌7%。该集团持有资本管理公司AQR的股份；后者是所谓“税收优化型”投资策略的最大提供商之一。"}],[{"start":36.99,"text":"英国《金融时报》此前报道，2025年初至今年4月，超过900亿美元资金流入采用“税收阿尔法”(tax alpha)策略的对冲基金，投资者正试图寻求历史悠久的税收亏损收割操作的新变体。"}],[{"start":50.52,"text":"AQR与另一家由AQR前交易员于2018年创立的对冲基金集团Quantinno开创了一种投资方法：利用杠杆和算法交易，大规模买入并做空证券，系统性地实现可用来抵销其他投资利润的仓位亏损。"}],[{"start":65.93,"text":"这催生了模仿者，也引发了争夺客户的激烈竞争，因而引起了美国财政部的注意。美国财政部担心，这些激进策略正在减少美国政府的税收。"}],[{"start":77.86000000000001,"text":"美国财政部税收政策副助理部长凯文•萨林格(Kevin Salinger)周二在华尔街税务协会(Wall Street Tax Association)的一场研讨会上表示：“我们看到过一些推介材料，其中宣称，如果你投资100万美元，可能会得到30万美元的普通损失。”"}],[{"start":92.83000000000001,"text":"他没有点名任何投资管理人，但表示：“我建议投资者保持谨慎。如果某件事看起来好得令人难以置信，那它很可能确实不可信。”彭博(Bloomberg)报道称，他发表了上述言论。"}],[{"start":106.76000000000002,"text":"过去一年，这一策略在华尔街大受欢迎。美国最富有的人纷纷寻找降低税负的新方法；与此同时，华尔街部分人士开始担心，这一策略发展得过于迅速。"}],[{"start":119.85000000000002,"text":"不过，AQR此前曾表示，对投资者“首要的吸引力”应当是其策略带来的回报——即扣除任何税收优惠之前的“税前阿尔法”（跑赢市场的表现）。"}],[{"start":131.24,"text":"萨林格及其在美国财政部的同事没有明确表示，会否向投资管理机构发布新指导意见以限制一些“税收阿尔法”策略，但他们表示，在各方立场固化之前将与市场展开“严肃对话”。"}],[{"start":144.94,"text":"周二，AMG股价下跌7%，至每股340.58美元。分析师表示，该集团持有多家投资管理公司的股份，其中AQR是对其盈利贡献最大的公司之一。"}],[{"start":159.17,"text":"该公司近几个月来吸引了做空者，他们押注AQR的税收优化策略可能引发监管审查。"}],[{"start":166.58999999999997,"text":"AMG首席执行官杰伊•霍根(Jay Horgen)在5月与分析师举行的业绩电话会议上回应了这场争议。他说：“这些税收优化策略……只体现了AQR广泛业务平台及其持续创新的一个方面。”"}],[{"start":181.35999999999999,"text":"美国财政部、AQR和Quantinno未立即回应置评请求。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1784690182_3464.mp3"}