{"text":[[{"start":15.24,"text":"近几周，随着AI股票的暴跌加剧，并导致多种热门策略蒙受巨额损失，华尔街银行已经要求对冲基金追加抵押品。"}],[{"start":24.759999999999998,"text":"据四名知情人士透露，银行要求持仓高度集中于某些行业的基金提供额外抵押品，以维持现有的杠杆水平。"}],[{"start":33.89,"text":"追加抵押品要求凸显出，过去两周AI股票的抛售规模和速度正令华尔街日益担忧。这轮抛售打乱了一个受到众多基金青睐的行业原本持续的涨势。"}],[{"start":47.52,"text":"纳斯达克100指数(Nasdaq 100)周二一度进入回调区间，较6月初创下的历史高点下跌10%。2026年早些时候大幅上涨的股票近期急剧下挫，其中闪迪(Sandisk)和英特尔(Intel)较各自峰值分别下跌53%和39%。范围更广泛的费城半导体指数(Philadelphia semiconductor index)自6月底以来已下跌四分之一。"}],[{"start":70.85,"text":"据数名知情人士透露，要求客户追加抵押品的银行包括高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan Chase)。两家银行均拒绝置评。"}],[{"start":80,"text":"一名与其中一家银行关系密切的人士表示：“这就是市场目前应预期的风险管理方式。这是相当基础的做法。”"}],[{"start":89.42,"text":"这名人士补充说，其中许多追加抵押品要求是由市场波动自动触发的，而基金与银行之间的协议通常都会包含相关安排。"}],[{"start":99.3,"text":"银行向对冲基金放贷时会设置保护措施，以确保市场转向不利时不会蒙受损失。"}],[{"start":106.52,"text":"高盛在近期致客户的一份报告中表示，今年前五个月总杠杆率的累积增幅，是该行自2016年开始追踪这项数据以来录得的最大值。这表明，在抛售发生前，各基金一直通过借贷来放大交易收益。"}],[{"start":122.72999999999999,"text":"银行的风险委员会不断重新评估对冲基金客户的持仓，以及是否需要调整或限制向这些客户提供的杠杆规模。"}],[{"start":131.92999999999998,"text":"高盛报告显示，对冲基金正承受压力：截至周二纽约时间中午，多空对冲基金策略下跌1.3%，多策略基金下跌1.7%。"}],[{"start":142.54999999999998,"text":"报告补充称，上一次所有这些策略在单日跌幅均超过1%，还是在2020年新冠疫情引发剧烈市场波动期间。不过，这些对冲基金策略当年平均涨幅仍超过10%。"}],[{"start":157.26,"text":"主经纪商通过以股票投资组合作抵押向对冲基金提供融资杠杆，使后者能够提高回报。然而，如果市场走势不利于对冲基金持有的头寸，这种杠杆也可能放大损失，导致基金出现惨重回撤。"}],[{"start":173.64999999999998,"text":"据资本集团(Capital Group)的数据，今年市场的集中度风险持续上升，标普500指数(S&P 500)中规模最大的10家公司约占指数权重的40%。这一比例超过了21世纪初互联网泡沫时期的水平。"}],[{"start":188.64999999999998,"text":"银行也未能免受集中度风险的影响。高盛(Goldman)在另一份年中客户报告中表示，截至6月30日，其主经纪业务账簿中约16%直接敞口于AI存储芯片股。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1785297119_2897.mp3"}