{"text":[[{"start":11.49,"text":"斯科特•贝森特(Scott Bessent)试图稳定规模达32万亿美元的美国政府债券市场，但事与愿违。投资者警告称，这位美国财政部长的首轮行动过于谨慎，不仅未能遏制收益率飙升，反而损害了他的信誉。"}],[{"start":27.36,"text":"作为全球数万亿美元资产基准的10年期美国国债收益率本周大幅飙升，创下近三年来的最高水平，并且正逼近5%这一大关——在华尔街眼中，这是一个令人担忧的风险红线。"}],[{"start":41.01,"text":"最新一轮借贷成本上升之际，美国财政部此前已启动一项规模为60亿美元的债券购买计划，贝森特还扩大了该计划的规模，以遏制他所称的全球最重要市场中的“发烧”状态。但这一干预举措反而引发担忧：作为全球金融体系支柱的美国，正以一种通常与实力较弱的借款方联系在一起的方式行事。"}],[{"start":63.739999999999995,"text":"摩根士丹利财富管理(Morgan Stanley Wealth Management)首席经济策略师、向政府就债券发行提供咨询的美国财政部借款咨询委员会(Treasury Borrowing Advisory Committee)成员艾伦•曾特纳(Ellen Zentner)说：“我们不能忽视这样一个事实：美国采取的某些行动存在新兴市场类型的风险。”"}],[{"start":78.99,"text":"“在过去，我们通常很少看到美国出台干预主义政策。即便偶尔出现，往往也都是走正式的、制度化的法定程序。”"}],[{"start":89.28999999999999,"text":"这项在8月份宣布时曾令投资者深感震惊的美债回购操作，紧随日本为提振日元而实施的汇市干预行动而至。"}],[{"start":98.63,"text":"本周借贷成本上升，原因是油价突然飙升。随着美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)的争斗升级，以及伊朗政府支持的胡塞(Houthi)武装袭击对该地区供应构成日益严重的威胁，油价周四飙升至每桶109美元。"}],[{"start":114.66999999999999,"text":"美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)本周还表示，他在伊朗的战争以及高昂的能源成本可能会持续到11月中期选举之后。"}],[{"start":123.66999999999999,"text":"伊朗战争导致能源价格飙升，加之市场对主权借贷创纪录的担忧以及科技公司大量债券供应，共同推高了全球收益率。"}],[{"start":133.77999999999997,"text":"上个月美国国家债务总额突破了40万亿美元大关，市场对美国公共财政状况的担忧在周四进一步加剧。此前，特朗普承诺如果共和党(Republicans)赢得中期选举，将向所有成年美国人发放5000美元，相关成本超过1万亿美元，这令上述担忧雪上加霜。人们预期AI将推动经济强劲增长，这也成为一个驱动因素。"}],[{"start":159.02999999999997,"text":"但基金经理表示，自本周初以来，美国10年期国债收益率上升了0.18个百分点，这也表明贝森特的回购操作力度过弱，未能压低借贷成本。"}],[{"start":170.39,"text":"美国财政部周三曾表示，将在首次回购中最多购买60亿美元债券，高于其8月中旬宣布这一计划时承诺的“至少”40亿美元。但一些银行和投资者预计此次操作规模会更大。美国财政部周四宣布，仅接受了投资者提出的、总额为52亿美元的债券出售报价。"}],[{"start":191.60999999999999,"text":"东方汇理(Amundi)集团首席投资官Vincent Mortier表示，此次干预规模较小，意味着它“无法解决”美国国债收益率上升这一更广泛的挑战。他还说，贝森特通过回购行动向金融市场释放的信号可能适得其反，因为这“显示出”美国政府有些紧张。"}],[{"start":210.51,"text":"当被问及投资者对回购操作的疑虑时，一名财政部高级官员提到，周四举行的30年期国债拍卖也表现“异常强劲”。"}],[{"start":220.16,"text":"这名官员表示，一级交易商——负责承接投资者未购买的全部债券供应的大型银行——认购了此类债券有记录以来最小的份额；衡量需求的投标倍数则为过去五年来第三高。"}],[{"start":233.24,"text":"此次回购行动是这位由对冲基金经理转任财政部长、日益采取积极干预策略的人士一系列行动的一部分。其中包括他7月底出手支持日元兑欧元汇率，此举令欧洲央行(European Central Bank)措手不及。贝森特本周警告市场，不要押注日元走弱并与他作对；他对投资者说：“我就是庄家。”"}],[{"start":255.8,"text":"美国银行(Bank of America)美国利率策略主管马克•卡巴纳(Mark Cabana)表示，市场对回购计划感到失望，是因为财政部似乎在“以低成本应付了事，几乎在每一分钱上都斤斤计较……这与‘不惜一切代价’的做法不一致”。"}],[{"start":270.37,"text":"他补充说：“如果你打算进行干预，那么相比于你愿意支付的价格，你应该更关注推动市场朝某个方向发展，或达到某个水平。你不能两者兼得。”"}],[{"start":281.97,"text":"一些投资者表示，贝森特的干预虽然出人意料，但力度远远不够，无法遏制由美国财政赤字扩大和通胀压力持续升温引发的收益率上涨趋势。"}],[{"start":293.92,"text":"DoubleLine投资组合经理比尔•坎贝尔(Bill Campbell)说：“我原以为贝森特会明白，任何干预行动的首次出手都是最佳时机，而且必须大举介入。”"}],[{"start":303.96000000000004,"text":"迈尔斯•麦克康米克(Myles McCormick)华盛顿补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1789115128_7366.mp3"}