{"text":[[{"start":8.26,"text":"亿万富豪安德烈亚•皮尼亚塔罗(Andrea Pignataro)负债累累的金融科技帝国正在信贷市场受到日益严峻的压力。围绕软件公司受到AI冲击的担忧打击了欧洲最大的垃圾债券发行人之一。"}],[{"start":22.58,"text":"由债务助推的Ion集团（旗下包括Mergermarket、Fidessa和Dealogic等金融数据公司）发行的债券，在过去一周遭到加速抛售，导致逾100亿美元的债务缩水数亿美元。Ion的控股公司还背负着25亿美元的私募债务。"}],[{"start":39.31999999999999,"text":"该集团的一些债券价格暴跌，其中一只债券周二跌至面值的86%，远低于1月中旬的96%。价格下跌意味着Ion部分债券的收益率目前高于10%。"}],[{"start":52.559999999999995,"text":"皮尼亚塔罗的困境让人联想到法以双重国籍的企业家帕特里克•德拉希(Patrick Drahi)，后者旗下的电信帝国负债累累，导致其屡次与债权人发生冲突。"}],[{"start":63.91,"text":"“Ion的杠杆率超过八倍，其资本后台与德拉希相似，正在咄咄逼人地削减成本……而AI意味着技术更容易被替代。”一位高收益债券交易员表示。"}],[{"start":76.09,"text":"除了抛售Ion的债券外，对冲基金还纷纷押注该集团将无法履行偿付义务。标普(S&P)数据显示，这些基金持有Ion某只债券近15%的空头头寸。"}],[{"start":88.56,"text":"Ion没有立即回应记者的置评请求。"}],[{"start":91.88,"text":"过去一周，围绕AI对软件和金融数据企业潜在冲击的担忧有所升温。投资者担心，新式编码工具——如AI集团Anthropic近几周发布的工具——将颠覆这些企业的商业模式。"}],[{"start":106.63,"text":"Ion的债券遭遇抛售之前，由于疫情后利率上升，欧洲高收益债券的多个大型发行人——包括德拉希旗下Altice集团部分成员和保罗•考尔森(Paul Coulson)旗下的阿达格(Ardagh)——承压，迫使其中一些发行人经过数月艰难谈判后与债权人达成重组协议。"}],[{"start":124.46,"text":"皮尼亚塔罗原来是所罗门兄弟(Salomon Brothers)的债券交易员，他于1999年创立Ion。过去20年里，该公司通过一系列收购迅速发展壮大，而这些收购的资金来源是低利率时代的廉价债务。皮尼亚塔罗对该集团的所有权使他成为意大利最富有的人之一，也是欧洲垃圾债券市场最大参与者之一。"}],[{"start":146.88,"text":"但投资者越来越担心Ion的债务负担，尤其是在利率上升的环境下。"}],[{"start":152.65,"text":"随着皮尼亚塔罗持续进行收购，Ion的杠杆率——净债务与息税折旧摊销前利润(EBITDA)之比——已升至八倍以上。2021年，他以逾20亿欧元的价格收购了意大利信用评级和金融分析机构Cerved；2024年，Ion又以13.5亿欧元的价格收购了意大利另类资产管理和房地产服务提供商Prelios SpA。"}],[{"start":175.39000000000001,"text":"随着收购业务的增多，Ion变得以咄咄逼人地削减成本而闻名。"}],[{"start":180.59,"text":"去年，该公司完成了70亿美元的再融资，用新发行的债券——以及共同借款人Ion Platform Finance US和Ion Platform Finance SARL合并的贷款——取代了多家不同实体发行的债务。"}],[{"start":193.56,"text":"“那笔交易从一开始就不受欢迎，其交易价格从未显著高于面值。”一位高收益信贷投资者表示，“如今，Ion除了杠杆过高以外，还面临着软件行业颠覆性变革的冲击。”"}],[{"start":207.68,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1770772621_2227.mp3"}