债券股票表现加剧分化，投资者警告股市“回调”风险

{"text":[[{"start":13.09,"text":"飙升的借贷成本可能引发股市的一轮“回调”，大型投资者警告称，凸显高涨的股票与受高通胀担忧重创的债券之间日益加剧的分化。"}],[{"start":23.82,"text":"华尔街的标普500(S&P 500)股票指数在科技股推动的反弹中屡创新高。这轮反弹始于4月初，当时中东战争暂时停火的新闻促使交易员重新涌入股市。"}],[{"start":35.99,"text":"相比之下，对政府债券的抛售已将美国债券收益率推升至一年多来的最高水平，原因是投资者押注：油价持续高于每桶100美元将推高通胀，并促使包括美联储在内的各国央行提高利率。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":51.010000000000005,"text":"这种分化促使一些大型基金管理人开始怀疑股票是否还能继续无视笼罩固定收益市场的悲观情绪，尤其是在借贷成本上升引发对AI相关股票天价估值的担忧之时。"}],[{"start":64.44,"text":"东方汇理(Amundi)首席投资官文森特•莫尔捷(Vincent Mortier)表示：“我们将看到一轮回调——在我看来，问题在于何时发生，而非会不会发生。”他指出，股市在短短六周内就“在叙事、观点和仓位上发生了完全的变化”，而这与债券投资者的关注形成鲜明对比，后者聚焦于从柴油、汽油到航空煤油等一切商品因伊朗关闭霍尔木兹海峡而出现的价格飙升。"}],[{"start":90.03,"text":"自最初实现停火以来，随着全球债券抛售加速，10年期美国国债收益率已上升0.28个百分点。"}],[{"start":98.39,"text":"周一，衡量一年后开始的12个月期间通胀预期的市场指标（1y1y通胀互换）自2025年初以来首次升至4%以上。"}],[{"start":108.73,"text":"然而，标普500指数自停火以来上涨了12%，几乎没有显示出中东冲突将造成持久经济损害的迹象。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":117.81,"text":"“当前股价处于历史高位，（信用）利差极度收窄，看涨情绪高涨……但与此同时，利率和能源（市场）定价反映出对经济的持久影响，两者之间存在矛盾。”Tikehau Capital的资本市场策略主管拉斐尔•图万表示。"}],[{"start":135.29,"text":"图万补充道：“从短期来看，确实有理由感到紧张。这波上涨确实幅度过大，市场也该停一停了。”"}],[{"start":144.04999999999998,"text":"华尔街股市的涨幅也远超其欧洲同行，凸显出这一轮涨势日益依赖于少数几只与AI相关的科技和半导体股。"}],[{"start":153.17999999999998,"text":"Cboe Global Markets的衍生品市场情报主管Mandy Xu表示，个股期权市场的活动表明，“更高的利率并未削弱极端看涨的仓位布局”，一些反映亢奋情绪的指标正在接近2021年“迷因股”时代的水平。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":167.52999999999997,"text":"欧洲对能源进口更高的依赖程度打击了交易员对该地区的看涨情绪，导致斯托克欧洲600指数难以回升至战前水平。"}],[{"start":177.15999999999997,"text":"Principal Asset Management的首席执行官卡马尔•巴蒂亚表示：“目前（美国）市场存在这种二元分化，他们关注的不是地缘政治，而是其他因素。这种情况非常令人困惑。”"}],[{"start":190.95999999999998,"text":"在一些投资者看来，亮眼的第一季度财报季足以抵消地缘政治不确定性对股市的影响。Trinity Bridge的股票部门主管吉尔斯•帕金森表示，股市近期的上涨实际上“涨得还不够”，因为“盈利在暴涨”。"}],[{"start":206.7,"text":"一位资产管理公司高管表示：“目前，债券在对通胀发出‘黄牌警告’，提醒人们警惕长期通胀和高油价最终拖累经济放缓的风险。股票则在说，‘我们将在那一刻到来之前继续狂欢’。”"}],[{"start":222.38,"text":"数据可视化：雷•道格拉斯(Ray Douglas)"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1779174127_9283.mp3"}