对冲基金加码做空美国政府扶持的关键矿产企业

{"text":[[{"start":11.22,"text":"对冲基金正加大对美国关键矿产企业的做空押注。它们认为，特朗普政府的扶持虽然令该行业迅速升温，却不足以打破中国对全球供应的牢牢掌控。"}],[{"start":24.259999999999998,"text":"标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的股票借贷数据显示，今年以来，美国锑业公司(US Antimony Corporation，USAC)、美国资源公司(American Resources Corporation，ARC)和MP材料公司(MP Materials)等企业的空头头寸均有所增加。所谓空头头寸，就是押注股价下跌。"}],[{"start":39.06,"text":"关键矿产和稀土是科技与国防行业不可或缺的原材料。去年，美国政府为打破中国对该行业的控制、建立本土供应链，通过入股、贷款和采购合同等形式投入数十亿美元，推动相关企业股价大幅上涨。"}],[{"start":55.72,"text":"但投资者越来越担心，这轮凌厉涨势可能已经过头。全球供应链要出现实质性改变，预计仍需多年；与此同时，中国还可以通过向市场大量增加供应、压低价格，削弱海外生产商。"}],[{"start":71.11,"text":"“有些股票似乎只是被一番‘说辞’推高；还有一些公司，客气地说，并没有足够的实质业务基础来支撑这样的股价，”做空机构灰熊研究(Grizzly Research)首席执行官西格弗里德•埃格特(Siegfried Eggert)表示。该机构此前曾发布质疑MP材料的报告。他拒绝评论公司的具体持仓。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":91.33,"text":"特朗普政府对矿产行业的扶持，推高了许多相关企业的股价。这些企业已经或希望生产稀土元素——稀土被用于制造电动汽车、风力涡轮机和消费电子产品中的永磁体——以及钨、锗和锑等国防供应链所需金属。"}],[{"start":108.49,"text":"MP材料公司曾在2020年的一笔交易中获得有“SPAC之王”之称的查马斯•帕里哈皮蒂亚(Chamath Palihapitiya)投资。去年，美国政府入股该公司，并为其部分产品提供最低价格保证，推动MP股价上涨逾两倍。"}],[{"start":125.63,"text":"美国锑业公司股价在2025年也上涨近两倍。该公司去年获得一份价值最高2.45亿美元的五角大楼锑供应合同，今年3月又从一笔原本为乌克兰预留的紧急资金中获得2700万美元投资。该公司董事会成员包括退役将军杰克•基恩(Jack Keane)。特朗普曾称基恩是自己的“头号人物”，并于2020年向他颁发总统自由勋章。"}],[{"start":153.55,"text":"美国资源公司的前子公司ReElement科技公司(ReElement Technologies)今年7月表示，已获得美国国防部2500万美元资金。美国资源公司仍持有ReElement 17%的股份，两家公司也由同一人担任首席执行官。另一只去年大涨的股票美国稀土公司(USA Rare Earth)，则从美国商务部获得了16亿美元有条件资金支持，作为交换，政府将取得该公司约10%的股权。"}],[{"start":181.26000000000002,"text":"这类股票一度成为散户追捧的热门标的。Vanda Research数据显示，以美国锑业公司和美国稀土公司为例，去年两家公司合计吸引了近2亿美元散户资金，而此前几年流入金额几乎可以忽略不计。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":197.32000000000002,"text":"不过，尽管华盛顿投入大量资源，中国凭借数十年来对该行业的投资，仍控制着全球关键矿产供应的很大一部分。"}],[{"start":206.77,"text":"非政府组织SAFE旗下关键矿产战略中心(Center for Critical Minerals Strategy)最近发布报告称，西方能否改善矿产供应链，关键并不在于是否拥有相应矿藏，而在于公共部门能否填补长期存在的融资缺口。"}],[{"start":220.31,"text":"开发新矿山和加工设施需要投入大量资金，往往耗时十年甚至更久。一些投资者警告，即使美国政府目前的投入规模已经相当可观，也不足以终结中国的主导地位。"}],[{"start":234.45,"text":"标普全球市场财智数据显示，美国锑业公司被借出的股票市值占公司总市值的比例——通常被视为衡量做空活动的指标——今年已从23%飙升至42%。美国资源公司从事关键矿产开采和回收，去年没有任何营收。该公司被借出的股票市值占总市值的比例已从去年底的9%升至23%。"}],[{"start":260.18,"text":"美国最大的稀土矿商MP材料，今年的借股比例也有所上升。对美国稀土公司的做空押注同样略有增加；这家公司仍处于亏损状态，尚未从其得州矿床开采出任何矿产。"}],[{"start":274.78000000000003,"text":"投资公司ARR Investment Partners创始人兼首席执行官克里斯蒂安•普茨(Christian Putz)表示，中国实际上垄断了稀土加工；“如果历史可以作为借鉴，那么稀土价格会在短期内大幅上涨，但随后……中国基本上会碾压整个市场。”"}],[{"start":290.13000000000005,"text":"上月，MP材料和美国稀土因与美国军方存在关联，被中国列入出口管制名单。此举是对华盛顿将阿里巴巴(Alibaba)等中国企业列入类似名单的回应。"}],[{"start":303.34000000000003,"text":"埃格特说：“在现实世界中，中国才是占据主导地位、手中掌握最多调控手段的一方……所有大型加工设施都在中国。”"}],[{"start":312.71000000000004,"text":"美国资源公司与ReElement首席执行官马克•詹森(Mark Jensen)在英国《金融时报》记者寻求置评时回应称：“我们完全不想和你交谈，因为你这个人立场偏颇、一味负面，根本不关心那些试图真正为世界做点实事的人。”"}],[{"start":327.90000000000003,"text":"MP材料拒绝置评。一名接近该公司的人士表示，MP空头头寸增加中“非常大的一部分”，来自投资者围绕其8.62亿美元可转换债券进行的套利交易，而不是押注公司本身股价下跌。"}],[{"start":343.96000000000004,"text":"美国稀土拒绝就其股票置评，但补充称：“在中国以外建立一条安全可靠的稀土全产业链，其战略必要性只会越来越高。美国稀土正专注于推进项目落地，以满足这一需求。”"}],[{"start":358.33000000000004,"text":"美国锑业公司首席执行官加里•埃文斯(Gary Evans)表示，公司已经“做了大量功课，试图弄清楚”究竟是谁在做空其股票。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1785391282_1122.mp3"}