{"text":[[{"start":10.66,"text":"投资者认为，在半导体板块市值蒸发3万亿美元、行情一度面临失控之际，城堡投资(Citadel)接手对冲基金“态势感知”(Situational Awareness)所持公开上市股票之举对于稳定全球市场起到了关键作用。"}],[{"start":24.2,"text":"肯•格里芬(Ken Griffin)执掌的对冲基金城堡投资上周四果断买入“态势感知”所持160亿美元公开上市股票中的大部分。许多市场参与者认为，此举避免了后者被迫抛售持有的大量人工智能(AI)股票，从而支撑了在过去一个月大部分时间直线下落的板块的信心。"}],[{"start":44.58,"text":"据一位知情人士透露，城堡投资以超过10%的折价买入这些股票。"}],[{"start":50.82,"text":"“移除一个已知的被迫卖家，确实是一个利好信号，”瑞士私人银行Syz的首席投资官夏尔-亨利•蒙绍(Charles-Henry Monchau)表示。"}],[{"start":59.67,"text":"随后，美国科技股录得近四个月来最大单日涨幅，芯片股权重较大的韩国股市也从近期低迷中反弹，上周五飙涨18%。"}],[{"start":69.94,"text":"市场的迅速反转，不仅仅是因为利奥波德•阿申布雷纳(Leopold Aschenbrenner)旗下陷入困境的基金脱手其上市股票投资组合让市场松了一口气。"}],[{"start":80.1,"text":"投资者和分析师表示，微软(Microsoft)上周三报告的强劲业绩，也帮助缓解了市场对于硅谷科技巨头的大规模AI投资或许不可持续的焦虑感。"}],[{"start":90.66999999999999,"text":"不过，汇丰(HSBC)首席多资产策略师马克斯•凯特纳(Max Kettner)表示，“态势感知”的困境为不得不解释芯片股走弱的投资者“提供了一个受欢迎的叙事”。"}],[{"start":101.47999999999999,"text":"“我们在过去三周一直在揣测：到底是谁在推动那轮动量抛售中的第二波下跌？”凯特纳表示。他指的是今年的明星股近期经历回跌。"}],[{"start":113.44999999999999,"text":"“现在我们找到了一个叙事，我们可以翻开新的一页继续前进了。”"}],[{"start":118.14999999999999,"text":"“态势感知”此前重仓持有2026年上半年华尔街AI热潮的典型代表。在此期间，芯片制造商及其他AI基础设施提供商取代了那些大举支出的科技巨头（即“超大规模云服务商”），成为市场的领跑者。"}],[{"start":135.57,"text":"然而，此类押注变得日益热门：在美国银行(Bank of America) 7月的一项调查中，82%的受访者将“做多全球半导体股”列为世界上最拥挤的交易。"}],[{"start":146.29,"text":"“态势感知”高度集中的持仓，再加上通过向银行借款而放大的杠杆，使其在7月市场突然转向时尤其脆弱。"}],[{"start":155.19,"text":"从年初到6月下旬高点曾翻倍的费城半导体指数(Philadelphia Semiconductor index)，此后已下跌20%，投资者担心芯片股涨势过快、涨幅过大。上周跌势达到谷底时，追踪全球半导体股的一个纳斯达克指数累计在7月损失了3万亿美元的市值。"}],[{"start":173.39,"text":"阿申布雷纳的一些最大持仓，包括闪迪(Sandisk)和CoreWeave，跌幅接近60%——市场知道该基金可能被迫在下跌行情中抛售大量股票，这很可能进一步助燃了跌势。"}],[{"start":185.25,"text":"“如果有一家杠杆极高的大型参与者开始被迫平仓，市场的某些角落会知道这一点，他们会抢先卖出，以便从中获利。”维斯顿投资集团(Visdom Investment Group)联席交易主管迈克•齐格蒙特(Mike Zigmont)表示。他解释称，“态势感知”不断恶化的处境，很可能在上周早些时候加剧了市场的抛售压力。"}],[{"start":207.07999999999998,"text":"齐格蒙特表示，一旦有人接盘，“那些围着尸体打转的鲨鱼就会散去，市场情绪就会恢复正常”。"}],[{"start":215.11999999999998,"text":"“态势感知”曾经持有的股票在上周五引领反弹。该对冲基金截至5月持有5.6%股份的荷兰AI基础设施公司Nebius，当日较周三低点反弹逾30%。"}],[{"start":229.31999999999996,"text":"该对冲基金持有约2%股份的Bloom Energy，同期一度上涨40%。"}],[{"start":235.90999999999997,"text":"但一些分析师告诫称，尽管“态势感知”获得了救助，抛售仍可能卷土重来，因为市场仍担心股市能否承受美国国债收益率上升带来的压力。"}],[{"start":246.99999999999997,"text":"“市场上少了一个抛售者确实有帮助，但这个板块仍有大量使用杠杆的资金。我认为未来两周我们会再次看到一些抛售压力。”学院证券(Academy Securities)宏观战略主管彼得•切尔(Peter Tchir)表示。"}],[{"start":261.52,"text":"“这个市场存在结构性问题——上涨时涨得过头，下跌时跌得过头……与此同时关于AI支出的疑问不会消失。”"}],[{"start":270.18,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1785711688_1709.mp3"}